【卓创分析】累库预期小降 年后铅价低位运行(20200121)

卓创资讯 赵飞 编辑于 2020-01-21 15:57:03
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  展望2020年,下行周期带来的压力仍然不减,考虑库存周期的波动,商品价格或呈现先跌后涨的格局,全年高点或出现在三季度,阶段性补库存或成为市场趋势的主导因素。市场将与整体商品价格走势保持趋势一致性,但是影响价格的关键因素还是供需矛盾的变化,预期2020年铅市仍是供应过剩状态且过剩量或增加。

核心观点:

  1、2020年原生铅领域无新增产能投入,预期在铅矿供应稳定、加工费呈现上涨趋势高且博菜彩金论坛、白银盈利不错的的情况下,原生铅炼厂开工积极性仍较高,原生铅产量或稳中有增。

  2、预期2020-2021年仍有超百万吨再生铅产能释放,再生铅产量占比将会继续提升。此外,再生铅厂+蓄电池企业+电池回收的闭循环经济圈将初现规模。

  3、废旧电池处理能力超过1000万吨/年,原材料供应不足无法令产能完全释放,废电瓶市场竞争仍会更加激烈,其价格存在一定的支撑依据。

  4、终端汽车、电动车市场预期仍不乐观,锂电替代性延续,消费预期仍有下降的风险,预期2020年铅市需求量将会下降10-15万吨。

  卓创预期2020年沪铅主力合约主要运行区间在13400-16300元/吨,伦铅主要运行区间在1700-2150美元/吨。

年后预测

  年后1月31日上期所将恢复交易,预期2月中上旬时段,铅价或仍在低位运行,春节期间原生铅厂维持生存,企业将累库;再生铅累库预期下降,因安徽大厂检修。累库量预期下降减轻铅价压力;但是年后终端市场不会及时复苏,铅市需求仍有限限制铅价空间。好在节后再生铅市场也恢复滞缓,还原铅供应仍将偏紧,精铅货源有限,能对价格起到一定的支撑作用。预计节后沪铅主力合约将在14700-15300元/吨运行,春节假期期间伦铅关注1900-2000美元/吨运行区间。

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